"ग्रीन" निवेश में विश्वास की कमी: इज़राइली-ब्रिटिश अध्ययन ने ESG रेटिंग फर्मों पर सवाल उठाए
जेरूसलम, 10 फरवरी, 2026 (टीपीएस-आईएल) — "ग्रीन" कंपनियों में वैश्विक निवेश बढ़ने के साथ ही एक महत्वपूर्ण सवाल उभर रहा है: निवेशक कैसे पहचानें कि कौन सी कंपनियां वास्तव में पर्यावरण के प्रति जिम्मेदार हैं और कौन सी केवल दिखावा कर रही हैं? एक नए इज़राइली-ब्रिटिश अध्ययन में ESG रेटिंग फर्मों की भूमिका की बारीकी से जांच की गई है, जो कंपनियों को उनके पर्यावरणीय, सामाजिक और शासन (ESG) प्रथाओं के आधार पर स्कोर देती हैं। ये रेटिंग तेजी से प्रभावित कर रही हैं कि निवेशक अपना पैसा कहां लगाते हैं, लेकिन अध्ययन से पता चलता है कि स्कोर प्रदान करने वाली फर्म खुद विश्वास की समस्या के केंद्र में हैं।
ESG का मतलब है पर्यावरण, सामाजिक और शासन। पर्यावरणीय कारकों में प्रदूषण, ऊर्जा उपयोग और कार्बन उत्सर्जन जैसी चीजें शामिल हैं। सामाजिक कारकों में कंपनी अपने कर्मचारियों के साथ कैसा व्यवहार करती है, मानवाधिकारों का सम्मान करती है और समुदायों के साथ कैसे बातचीत करती है, यह शामिल है। शासन में यह देखा जाता है कि कंपनी कैसे चलाई जाती है, जिसमें बोर्ड की संरचना, प्रबंधन निर्णय और पारदर्शिता शामिल है। ESG रेटिंग इन क्षेत्रों में कंपनी के प्रदर्शन को मापती है, जिससे निवेशकों को यह तय करने में मदद मिलती है कि क्या वह वास्तव में जिम्मेदार है या सिर्फ खुद को "ग्रीन" के रूप में विपणन कर रही है, जिसे "ग्रीनवॉशिंग" कहा जाता है।
ग्लोबल सस्टेनेबल इन्वेस्टमेंट अलायंस (GSIA) की 2022 की रिपोर्ट के अनुसार, स्थायी वित्त में वैश्विक निवेश 30.3 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गया है। संयुक्त राज्य अमेरिका के बाहर के बाजार, जिनमें यूरोप, कनाडा, जापान, ऑस्ट्रेलिया और न्यूजीलैंड शामिल हैं, 2020 से लगभग 20% बढ़े हैं। अमेरिका में, "स्थायी" के रूप में क्या गिना जाता है, इस पर सख्त नियमों के कारण रिपोर्ट की गई संपत्ति 2020 में 17 ट्रिलियन डॉलर से घटकर 2022 में 8.4 ट्रिलियन डॉलर हो गई। GSIA का कहना है कि इन निवेशों से वास्तव में एक स्थायी अर्थव्यवस्था में बदलाव लाने में मदद मिले, यह सुनिश्चित करने के लिए स्पष्ट नियमों, बेहतर डेटा और सुसंगत रिपोर्टिंग की आवश्यकता है।
इज़राइली-ब्रिटिश शोध, जिसे सहकर्मी-समीक्षित पत्रिका Regulation & Governance में प्रकाशित किया गया है, जेरूसलम में हिब्रू विश्वविद्यालय के प्रोफेसर डेविड लेवी-फ़ॉर और लंदन स्कूल ऑफ इकोनॉमिक्स की एग्निज़्का स्मोलेंस्का द्वारा सह-लिखित है। लेखकों का तर्क है कि विश्वास स्थायी वित्त की रीढ़ है, लेकिन यह नाजुक है और आसानी से टूट सकता है।
स्मोलेंस्का ने कहा, "ESG रेटिंग निवेशकों को यह देखने में मदद करने के लिए हैं कि कौन सी कंपनियां वास्तव में पर्यावरण और समाज के लिए अच्छा कर रही हैं। लेकिन जैसे-जैसे ये रेटिंग अधिक शक्तिशाली हो गई हैं, असंगत स्कोर, अस्पष्ट तरीके और हितों के संभावित टकराव के बारे में चिंताएं बढ़ गई हैं।"
अध्ययन को विशेष रूप से महत्वपूर्ण बनाने वाली बात यह है कि यह इस बात की अंतर्दृष्टि प्रदान करता है कि नियामक कैसे प्रतिक्रिया दे रहे हैं।
ESG रेटिंग का पूरा नियंत्रण लेने के बजाय, यूरोप और यूके में अधिकारी एक ऐसे मॉडल का उपयोग कर रहे हैं जिसे शोधकर्ता "उन्नत स्व-नियमन" कहते हैं, जो सरकारी निगरानी को उद्योग द्वारा निर्धारित नियमों के साथ जोड़ता है। यह दृष्टिकोण एक आधुनिक वास्तविकता को स्वीकार करता है: सरकारें अब अकेले बाजारों को विनियमित नहीं करती हैं, बल्कि जटिल विचारों, जैसे कि स्थिरता, को प्रयोग करने योग्य बाजार संकेतों में अनुवाद करने के लिए रेटिंग एजेंसियों जैसे मध्यस्थों पर निर्भर करती हैं। इसलिए इन मध्यस्थों की विश्वसनीयता पूरी प्रणाली की विश्वसनीयता के लिए केंद्रीय है।
अध्ययन विश्वास बनाने और एक बार क्षतिग्रस्त होने के बाद उसे सुधारने के बीच अंतर भी करता है। यूरोपीय संघ और यूके के दृष्टिकोणों की तुलना करके, लेखक दिखाते हैं कि नीति निर्माता इस बात पर निर्भर करते हुए अलग-अलग रणनीतियों का उपयोग करते हैं कि क्या ESG रेटिंग नई हैं और उन्हें विश्वसनीयता की आवश्यकता है या उन्हें पहले से ही अविश्वसनीय माना जाता है और सुधार की आवश्यकता है। दोनों ही स्थितियों में, रेटिंग फर्म विश्वास पैदा करने में केंद्रीय हैं - लेकिन वे समस्या का हिस्सा भी हैं। शोधकर्ताओं ने लिखा, "जो लोग विश्वास बनाने के लिए हैं, उन पर खुद भरोसा किया जाना चाहिए।"
निवेशक ESG रेटिंग के बारे में अधिक सावधान रहने के लिए अध्ययन के निष्कर्षों का उपयोग कर सकते हैं। शोध से पता चलता है कि ये स्कोर देने वाली एजेंसियां स्वचालित रूप से भरोसेमंद नहीं हैं। बेहतर निवेश निर्णय लेने के लिए, निवेशकों को न केवल रेटिंग पर विचार करना चाहिए, बल्कि यह भी कि रेटिंग कैसे उत्पन्न की जाती है, जिसमें रेटिंग एजेंसियों के तरीके और पारदर्शिता शामिल है।
यह अध्ययन नियामकों और कंपनियों के लिए भी मार्गदर्शन प्रदान करता है। सरकारें उन्नत स्व-नियमन का उपयोग करके ESG बाजारों में विश्वसनीयता में सुधार कर सकती हैं, जिसमें निगरानी को उद्योग-नेतृत्व वाले नियमों के साथ जोड़ा जाता है। कंपनियां, बदले में, यह समझकर लाभान्वित हो सकती हैं कि रेटिंग कैसे काम करती है और नियामक क्या उम्मीद करते हैं, जिससे उन्हें शासन, पारदर्शिता और स्थिरता प्रथाओं में सुधार करने की अनुमति मिलती है। साथ ही, रेटिंग एजेंसियों को विनियमित करने से "ग्रीनवॉशिंग" को कम करने में मदद मिलती है।
लेवी-फ़ॉर ने कहा, "संदेश सरल है। विश्वास के बिना, हरित निवेश की ओर बढ़ना वास्तविक परिवर्तन के बजाय केवल विपणन से अधिक होने का जोखिम उठाता है।
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